01
又一位实力派基金经理离职了。
南方基金的任婧，2022年11月开始管基金，任职年限2.8年，任职总回报29.25%，同类排名前15%，是一位业绩蛮不错的新生代基金经理。
看超额收益（绿线），
去年9.24之前，相对“偏股混合型基金指数”取得了较为稳定的超额收益。
之后的9.24行情和今年6月以来的牛市中，回吐了不少，但基金净值整体还是涨的，而且卸任在基金净值最高点附近，算是比较好的操作。
投资方法上，
任婧是“周期+成长”背景，最开始看钢铁、机械，之后又覆盖了地产、电力设备新能源。
整体思路是偏周期的，根据景气度变化决定行业和个股的配置。而且相比公司基本面，更关注行业所处的周期位置变化，拥抱行业贝塔。
她把周期分为两类：
一种是没有技术创新时候的周期，主要关注产量、销量、库存，尽量买在偏底部的位置。
另一种是有技术创新的周期，关注点会变成哪些公司能从中跑出来，赚到别人赚不到的钱。
看持仓的话，整体是比较均衡的，行业配置上带一些轮动色彩，但持仓周期比较长，这可能是她在9.24行情之前稳定跑赢“偏股混合型基金指数”的原因所在。
至于2轮牛市中跑不赢，持仓是一方面原因，仓位不够也是一个重要原因。去年9.24前后，“南方兴盛先锋”的股票仓位只有60%左右，今年2季度降至45%，约一半的仓位在牛市中很吃亏。
“周期+成长”，参考这篇文章（年底离职），博时基金的沙炜、蔡滨也是类似风格。
https://mp.weixin.qq.com/s/X3PIXDHBjTcE_1fwNGFcPQ
沙炜的投资方法是“自上而下”和“自下而上”相结合，先自上而下做宏观和行业比较，选出有机会的行业，然后自下而上从挑出来的行业中选股。
另外，沙炜的风格也比较灵活，讲究顺势而为，始终有相当大一部分仓位在主线行情上，也相对“偏股混合型基金指数”跑出了持续的超额收益。
2024年12月，沙炜从博时基金离职，今年7月刚在富国基金复出，管理“富国周期优势”。
蔡滨最开始看交运，属于周期行业，后来又看通信，属于科技行业。
在他看来，成长股投资赚的是企业成长的钱，价值股投资赚的是企业价值波动的钱，周期股投资赚的是周期回归的钱，没有啥高下之分，他既希望赚到企业成长的钱，也想赚到周期轮动的钱。
管理的“博时产业新动力”持仓以化工、机械、电子、新能源、医药等为主，也相对“偏股混合型基金指数”跑出了持续的超额收益。
02
行情方面，
大盘整体高位窄幅震荡，今天上证指数最高涨到3833.14点，最低跌到3803.6点，振幅只有0.77%，比着之前几天明显缩小。
成交量变化也不大，2.46万亿，过去几天的平均成交量。
再看融资余额变化，
9月2日调整后明显有点后继乏力，大幅流出，小幅流入。行情隐隐有从“增量资金持续入场”向“存量资金博弈”转变的势头。
体现在板块上，快速轮动。
上周五，光模块（CPO）强势反弹，但今天盘中又一度全部回吐了上周五的涨幅。而且在上周五的反弹中，通信设备ETF也罕见的出现了份额净赎回。
快速轮动之下，周末热度颇高的储能、光伏也难逃高开低走的命运。储能电池ETF早盘高开3个点，然后快速回落到跌2个点，之后低位震荡，全天振幅5%。
固态电池好一些，虽然早上也跳水了，但很快又被拉了起来，收盘涨2.26%，不少权重股今天也是大涨的。
看好新能源方向，固态电池、储能可能是更好的选择，有增量。当然，也要找个合适的机会入手。
化工比较强势，上周五涨3%，今天又涨4%，创了这轮行情的新高。
还是看下面这张图，
1）化工有“反内卷”的概念。
2）化工指数处于之前几轮熊市底部的位置（黑线）。
3）每轮牛市中化工都有表现，而且跑赢沪深300。过去几年持续下跌后，化工跑输沪深300的幅度已经和2019年差不多，超额收益也处于底部（绿线）。
鉴于这几个理由，我们也在文章中多次提示了化工的机会，上车的小伙伴应该也吃到了一些肉。
另外也要提示下风险，不要追高，化工指数已经2天涨7%，当下资金以“存量博弈”为主，行情持续性不知道。化工在沪深300中的权重只有2%，是一个偏小众的行业，即使看好，也要注意仓位控制。
存量博弈之下，也有部分资金流向低位的消费。
消费ETF今天涨1.85%，最近也持续有资金流入。看股息率的话，中证白酒的股息率是3.68%，中证消费的股息率是3.24%，比十年期国债收益率高多了，这是退可守。
股价上，消费大幅跑输沪深300，存在补涨可能，这是进可攻。虽然基本面存在各种各样的问题，但实在不知道买啥的话，消费可能也是一个方向。
但流动性牛市中通常是强者恒强，弱者补涨后，主线大概率还是切回到之前领涨的强势方向上。整体评估下来，消费的进攻性可能是不足的，究竟是“暂时的避风港”还是“落难王子”，目前并不好判断。
还有卫星互联网，
下午的消息，工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。受此影响，卫星ETF快速拉升，收盘涨3.33%。
卫星产业链上不少股票行业分类属于军工，军工ETF也在下午被带动了，收盘涨0.76%。
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@天天精华君
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